«Det globale finanstilsynet» vil analysere hvordan PE-eiere påvirker revisjonskvaliteten

Det ser kanskje ikke så dramatisk ut at det bare er én liten linje i IOSCOs åtte sider lange arbeidsprogram for 2026 hvor det står at organisasjonens styre har vedtatt å undersøke «den tiltagende sammenvevingen mellom Private Equity-aktiviteter og revisjonsbransjen».

Men IOSCO representerer finanstilsyn i 130 land, blant dem det norske Finanstilsynet, og medlemmene har samlet sett det regulatoriske overoppsynet med 95 prosent av verdens finansmarkeder. 

Hvis denne undersøkelsen konkluderer med at IOSCO misliker utviklingen, er det  ikke utenkelig at det kan resultere i innstramminger i reglene for hvem som kan eie revisjonsforetak.

Frykter svekket uavhengighet

Bakgrunnen for undersøkelsen er at det har vært en kraftig økning i oppkjøp hvor kapitalsterke fond tar kontroll over revisjons- og rådgivningsselskaper. Jean-Paul Servais, styreleder i IOSCO, sier dette til Financial Times om organisasjonens kommende undersøkelser:

– Vi ønsker å se nærmere på dette fordi private equity gjør stadig flere oppkjøp av revisjonsselskaper. Dette kan ha fordeler, men det kan også medføre risiko, for eksempel for revisjonskvaliteten, sier Servais til avisen.

IOSCO vil undersøke en rekke potensielle risikofaktorer, inkludert interessekonflikter, uavhengighet, kvaliteten på arbeidet og bedriftskulturen i de oppkjøpte selskapene.

Del av global trend

Norge er et av landene hvor PE-selskapene har gjort et svært synlig inntog i revisjonsbransjen: Av Norges 10 største revisjonsselskaper var det i 2025 bare Forvis Mazars som ikke var involvert på den ene eller andre siden av en avtale med et PE-selskap (og da har vi ikke en gang tatt med regnskapsbransjen, hvor seks av de ti største aktørene nå har PE-selskaper på eiersiden).

Også på dette området gjelder imidlertid det gamle refrenget om at «alt er stort i USA», hvor en tredjedel av de største revisjonsgrupperingene nå er i porteføljen til ulike PE-fond. Utviklingen i Europa skjøt fart i 2024, da Grant Thornton i Storbritannia solgte en majoritetsandel til PE-investoren Cinven.

Når IOSCOs medlemmer vier spesiell oppmerksomhet til hvem som eier aktørene i revisjonsbransjen, er det på grunn av rollen revisor spiller for å opprettholde tilliten hos investorer, kreditorer og samfunnet for øvrig.

Ifølge Financial Times vil Iosco undersøke flere mulige risikomomenter for revisjonsselskapene, herunder uavhengighet, interessekonflikter og kvaliteten på selskapenes arbeid og kultur.

Kapital til teknologiutvikling, men...

Men IOSCOs granskning vil også vurdere de potensielle fordelene, for eksempel det at PE-selskapenes oppkjøp skyter kapital inn i også mellomstore revisjonsselskaper. Det bidrar til å gi dem musklene som trengs for å investere i teknologi, øke veksttakten og samlet sett utfordre de «fire store» (Deloitte, EY, KPMG og PwC) på en bedre måte.

Noen er likevel skeptiske. Prem Sikka, professor i regnskap og medlem av det britiske Overhuset, advarer mot forretningsmodeller som prioriterer kortsiktig profitt og kutt i tidsbruk per oppdrag.

– Det er reelle faremomenter her. Hva om en revisor finner noe galt og ønsker å varsle? Vil revisorene bli satt under press for å gi innsideinformasjon til sin ultimate eier, eller vil de holde tett for å beholde jobben? Å ha et PE-selskap som eier, kan legge all slags psykologisk press på folk, sier Sikka til Financial Times.

Økonomi24 skrev i november om at det er flere tilsynsmyndigheter som følger PE-selskapenes inntog nøye. Både det britiske Financial Reporting Council (FRC) og amerikanske SEC har tidligere luftet bekymringer. SEC advarte så tidlig som i 2022 om at PE-eierskap «kan skape insentiver som er i konflikt med reglene for revisors uavhengighet».