Gjeldsgraden faller mens gjelda går opp

Aider kunngjorde i dag sin rapport for tredje kvartal, med en topplinjevekst fra tilsvarende kvartal i fjor på rundt 170 millioner kroner, fra 442,5 til 612,4. Likeledes har driftsresultatet gått fra -17,7 til 34,5 millioner.

Omsetningsveksten fra i fjor kommer i hovedsak fra oppkjøp. Organisk vekst hittil i år er litt over 2 prosent, opp fra 1 prosent etter første kvartal, og ligger under det ledelsen hadde ventet. Ledelsen skriver at de venter høyere vekst når salgstiltakene virker og de svakere markedsforholdene normaliseres.

Rapporten viser for øvrig at selskapets nedbemanning er blitt større enn Økonomi24 skrev i slutten av august. Aider melder nå at strammere rekruttering og stillinger satt på vent har gitt en nedgang på 150 årsverk, på grunn av en ubalanse mellom kapasitet og aktivitet gjennom hele 2026. Nyansattkullet fra universitetene i Norge ble dessuten redusert til 24, mot 63 i fjor.

Antallet permitteringer er imidlertid lavere enn det vi skrev i august. Heller enn 60 ansatte, skal det ha vært 40 ansatte i ulike forretningsområder som ble midlertidig permittert i tredje kvartal. Konsernet hadde 2 024 ansatte ved utgangen av september, mot 2 094 etter andre kvartal.

Gjelden kryper oppover

Aiders gjeldssituasjon er en annen ting som er interessant å se på. Rapporten viser at Aiders netto rentebærende gjeld ved utgangen av tredje kvartal var 2 336 millioner kroner, opp fra 2 298 millioner i andre kvartal og 2 272 millioner ved nyttår.

Dette skyldes i hovedsak trekk på kassakreditten, som nå er strukket 43 millioner kroner.

Gjeldsgraden, altså netto rentebærende gjeld delt på EBITDA siste tolv måneder, falt likevel fra 10,3 til 7,9 etter obligasjonsvilkårenes beregning. Uten vilkårenes begrensninger på engangskostnader og synergier er tallet 6,0, mot 6,7 etter andre kvartal.

Inntjeningen gjør jobben

Forklaringen ligger i inntjeningen: EBITDA siste tolv måneder, slik dette er definert i obligasjonsvilkårene, økte fra 223 til 295 millioner kroner. EBITDA definert etter mer tradisjonelle metoder, endte på 74 millioner kroner i kvartalet, mot 11 millioner i samme kvartal i fjor. Justert for oppkjøpsrelaterte kostnader var den 100 millioner, mot 52 millioner.

Sammenligningen med fjoråret påvirkes riktignok av en endring i hvordan Aider periodiserer feriepenger: Fra 2026 kostnadsføres lønn når de ansatte tar ferie, og det løftet EBITDA med om lag 14 millioner kroner i tredje kvartal. I andre kvartal ble lønnskostnadene om lag 13 millioner høyere av samme grunn.

Fra andre kvartal er bildet svakere. Omsetningen falt fra 751 til 612 millioner kroner, og justert EBITDA fra 156 til 100 millioner. Marginen gikk fra 21 til 16 prosent. Aider peker på at kronen har styrket seg 13–15 prosent mot danske og svenske kroner og polske zloty i år, noe som trekker ned omsetningen målt i kroner.

Mindre kontanter, mer rom for kreditt

Kontantbeholdningen var 122 millioner kroner ved kvartalets slutt, mot 448 millioner ved nyttår. Aider beskriver likviditeten som akseptabel.

Etter kvartalet økte DNB kassakreditten fra 200 til 230 millioner kroner. Et av vilkårene i kredittavtalen ble samtidig overskredet i tredje kvartal. Aider har fått en såkalt waiver fra banken, og ifølge rapporten har det ikke oppstått mislighold.

Som Økonomi24 også tidligere har skrevet, er oppkjøpsiveren fremdeles noe dempet: «Disiplinert kapitalallokering, fullføring av integrasjonsagendaen og reduksjon av gjeldsgraden prioriteres foran nye transaksjoner på kort sikt», heter det i rapporten.