VIEW Group passerte 900 millioner i omsetning i første halvår

– Første halvår 2026 gjenspeiler styrken i vår forretningsmodell, som kombinerer 23 prosent fortsatt vekst med forbedret effektivitet og en sterk EBITDA-margin på 19 prosent, skriver konsernsjef John Hugosson i kvartalsrapporten.

Han betegner samtidig markedssituasjonen som «krevende», men trekker frem at VIEW Group ser god fremgang på både vekst og lønnsomhet.

Geografiske forskjeller i veksten

Den samlede topplinjen for årets seks første måneder nådde 933,9 millioner kroner, opp fra 747,6 millioner i samme periode i fjor. Den organiske veksten utgjorde imidlertid kun 5,3 prosent i perioden. Tallene i kvartalsrapporten viser tydelige geografiske forskjeller i fordelingen av veksten:

• Norge og Sverige: I konsernets mest etablerte markeder, økte inntektene første halvår med henholdsvis 9,4 prosent (til 507,4 millioner kroner) og 5,3 prosent (til 226,5 millioner kroner). Veksten i disse to regionene var i hovedsak organisk.

• Finland og Storbritannia: I disse vekstmarkedene økte inntektene for første halvår med 42 prosent i Finland (til 108,1 millioner kroner) og med hele 319 prosent i Storbritannia (til 91,9 millioner kroner). Utviklingen i disse to regionene gjenspeiler ifølge rapporten vellykkede oppkjøp kombinert med solid organisk vekst.

Teknologirelaterte produkter og tjenester leder an i den organiske utviklingen, men konsernet opplever også fremgang for mer tradisjonelle regnskaps- og lønnstjenester sammenlignet med tidligere kvartaler.

Engangskostnader og oppkjøpstempo

Rapportert EBITDA for første halvår 2026 nådde 152,3 millioner kroner, opp fra 111,0 millioner kroner i fjor. For andre kvartal isolert endte EBITDA på 71,6 millioner kroner – en nedgang på rundt 5 millioner fra tilsvarende periode i 2025.

Svekkelsen i kvartalsresultatet skyldes økte engangskostnader («non-recurring items») på 13,9 millioner kroner i Q2, fordelt på M&A-relaterte kostnader (9,2 millioner), sluttopgjør ved personellrestrukturering (2,7 millioner) og rådgivningshonorarer (1,3 millioner). Justert EBITDA for andre kvartal endte på 85,5 millioner kroner, noe som gir en justert margin på 18,8 prosent.

Konsernet gjennomførte to nye oppkjøp i andre kvartal: ETP Ltd (50 %) i Storbritannia i april, og staffing- og rekrutteringsselskapet Prodiem AB i Sverige i juni. Samlet tilfører disse to transaksjonene 22 ansatte og 148 millioner kroner i årlig omsetning. Proforma omsetning for de siste tolv månedene er 1,87 milliarder kroner, ifølge rapporten.

Finansiell posisjon og egenkapitalgrep

For å opprettholde oppkjøpsaktiviteten og styrke kontantbeholdningen ble det i juni gitt et aksjonærlån på 70 millioner kroner til morselskapet. Dette lånet er planlagt konvertert til egenkapital i VIEW Group AS i løpet av andre halvår 2026.

Rapporten viser at VIEW Group opererer med en ikke ubetydelig gjeldsbelastning. Selskapet har et Senior Secured Bond på 1,18 milliarder kroner, med forfall januar 2029. 

VIEW Group oppfyller låneavtalens likviditetskrav med god margin: Ved utgangen av kvartalet utgjorde fri likviditet 287,4 millioner kroner, mot kravet på 59 millioner kroner.

Ved utløpet av andre halvår utgjorde imidlertid netto rentebærende gjeld i forhold til LTM EBITDA 5,29x (235,6 millioner kroner. LTM er Last Twelve Months driftsresultat før avskrivninger.

I VIEW Groups låneavtale er dette definert som et proforma-tall hvor resultatet fra alle oppkjøpte selskaper regnes med som om de var eid i hele tolvmånedersperioden, og hvor tillatte engangskostnader (non-recurring items) er lagt tilbake. Gjeldsgraden ligger dermed over grensen for obligasjonslånets Incurrence test på 4,75x, som kreves dersom selskapet skal foreta nye uttrekk (tappings) under lånerammen.

Incurrence test ingen hindring for vekst

Dette betyr at VIEW Group må få opp marginene i den underliggende virksomheten i tiden fremover dersom de skal kunne finansiere flere kjøp gjennom obligasjonslånet, noe VIEW Group også gjør et poeng av i rapporten:

– I de kommende årene vil vi legge større vekt på lønnsomhet i våre mer modne markeder i Sverige og Norge, med sikte på å oppnå den nødvendige giringseffekten for å understøtte fortsatt vekst. Vi vil også fortsette å investere i alle regioner, med særlig fokus på å skalere opp våre mindre modne markeder, heter det i kvartalsrapporten fra VIEW Group.

– Vi er ikke avhengige av én enkelt finansieringskanal for planene fremover, og har kapasitet til å finansiere flere oppkjøp i løpet av høsten. Fremover legger vi større vekt på lønnsomhet i de modne markedene, kombinert med fortsatt god vekst. Vi forventer å fortsette å se forbedring av lønnsomheten fremover og påfølgende påvirkning av gjeldsgrad, sier John Hugosson til Økonomi24.