– Mange starter for sent med forberedelsene til en due diligence

– Mange tror due diligence starter når datarommet åpnes. I realiteten burde mye av arbeidet være gjort lenge før det, sier Vegard Skråning til Økonomi24.

Skråning er direktør for investeringskunder og rådgivning i regnskaps- og rådgivningsselskapet Statement. Som Økonomi24 tidligere har omtalt, har Statement de siste årene posisjonert seg tydeligere mot rådgivning i kapitaltransaksjoner og investeringsprosesser.

For selskaper som vurderer salg, kapitalinnhenting eller nye investorer, kan forberedelsene til due diligence være avgjørende for både tempoet i prosessen og prisen som oppnås.

Ifølge Skråning jobber nå stadig flere selskaper systematisk med såkalt «DD-readiness», altså å forberede virksomheten på en fremtidig investerings- eller salgsprosess.

– Kjøpere og investorer går i dag mye dypere inn i selskapers finansielle, juridiske og operasjonelle forhold enn tidligere. Hvis kritiske spørsmål oppstår underveis, kan det påvirke både fremdriften og verdsettelsen, sier han.

Mer enn et datarom

En vanlig misforståelse er at due diligence først og fremst handler om å samle dokumentasjon i et digitalt datarom. Ifølge Skråning er det bare én del av arbeidet.

– Et ryddig datarom er viktig, men det er langt fra nok. Potensielle kjøpere vil forstå hvordan virksomheten faktisk drives, hvilke faktorer som skaper verdi og hvordan historikken bak tallene henger sammen, sier han.

Det betyr blant annet at selskapet må kunne forklare utviklingen i nøkkeltall, kontraktsstruktur, kundeportefølje og organisering.

– God DD-readiness handler i stor grad om å ha kontroll på historien bak selskapet. Når ledelsen kan forklare utviklingen og sammenhengene i virksomheten på en tydelig måte, blir dialogen med investorer langt mer effektiv.

Tar i bruk AI

Samtidig er teknologibruken i due diligence-prosesser i rask utvikling. Ifølge Skråning brukes kunstig intelligens i økende grad til å analysere store datamengder i slike prosesser.

– AI kan være svært nyttig når man skal gjennom store mengder kontrakter eller annen dokumentasjon. Verktøyene kan oppsummere innhold, identifisere potensielle avvik og bidra i spørsmål-og-svar-prosesser i datarommet, sier han.

Likevel understreker han at teknologien først og fremst fungerer som et støtteverktøy.

– AI kan effektivisere analysearbeidet betydelig, men den kan ikke erstatte faglige vurderinger. Due diligence handler fortsatt om å forstå forretningsmodellen og risikoen i virksomheten.

Danner grunnlaget for tiden etterpå

Funnene fra en due diligence-prosess brukes heller ikke bare til å fastsette prisen i en transaksjon. De blir ofte også et viktig utgangspunkt for arbeidet etter at oppkjøpet er gjennomført.

– En grundig due diligence gir kjøperen et tydelig bilde av hvilke tiltak som må gjennomføres etter transaksjonen. Det kan for eksempel handle om forbedringer i rapportering, organisering eller integrasjon av systemer, sier Skråning.

I mange tilfeller struktureres dette arbeidet i en såkalt 100-dagers plan etter oppkjøpet.

– Når due diligence er gjort grundig, gir den ikke bare innsikt i risiko. Den gir også et bedre grunnlag for å realisere verdiene i selskapet etter at transaksjonen er gjennomført.

Rådet til selskaper som vurderer strategiske alternativer er derfor klart:

– Jo bedre forberedt selskapet er før en prosess starter, desto mer effektiv blir selve transaksjonen. Det reduserer risikoen for overraskelser og gir et langt bedre utgangspunkt i dialogen med investorer og kjøpere.